Pares de divisas y tipos de cambio
Temas tratados en este capítulo:
- Principales características de las principales divisas y sus economías.
- Definiciones de los pares de divisas y cómo se crean pares sintéticos.
- El valor del pip: ¿cómo se puede calcular y por qué nos importa su valor?
- La horquilla y la forma de superar el punto de breakeven en una operación.
- El rollover: calcúlelo e intégrelo como una ventaja para su operativa.
- Requisitos iniciales de margen y apalancamiento.
- Tipos de órdenes disponibles en nuestras plataformas.
En este capítulo el alumno aprenderá qué es lo que puede ser negociado al contado en Forex y cómo se hace. Vamos a comenzar por definir los pares de divisas y la mecánica de la negociación: conceptos más complicados como el margen y el apalancamiento serán examinados en detalle, así como el cálculo del valor de un pip, las horquillas y los rollovers.
1. Tipos de Cambio y Pares
El concepto de compra y venta de capital puede resultar inicialmente confuso porque no vamos a comprar un activo a cambio de dinero, como se hace en el mercado de acciones, por ejemplo. En su lugar, estamos comprando simultáneamente una divisa y vendiendo otra, es decir, haciendo un cambio.
En el mercado de valores, los traders compran y venden acciones; en el mercado de futuros, los traders compran y venden contratos; en el mercado de divisas, los traders compran y venden “lotes”. Cuando usted compra un lote, está especulando sobre el valor de una divisa frente a otra, es decir, el tipo de cambio en sí.
Las divisas se cotizan en pares. El par se escribe en un formato particular, el cual se entenderá mejor a través de dos ejemplos. El euro y el dólar estadounidense:
EUR/USD
O la libra esterlina y el yen japonés:
GBP/JPY
Cada compra de una divisa implica una venta recíproca de la otra moneda, y viceversa. Esto significa que la compra es igual a la venta - curioso ¿verdad? Pero el hecho es que estamos comprando y vendiendo el tipo de cambio, no una única moneda.
Imagínese que las monedas se negociaran de forma individual y quiere comprar 100 dólares. ¿Cree que sería fácil encontrar a alguien que ofrezca más de 100 dólares por la misma cantidad? Probablemente no. El valor de una moneda no cambia en sí mismo, lo que cambia es su valor en relación a otras monedas. Esta es una característica de un sistema de tipo de cambio flotante, como aprendimos en el capítulo anterior.
Si oye a un trader decir “estoy comprando Euro”, lo que quiere decir en realidad es que espera de que el valor del euro se aprecie frente al dólar y especula con la compra del par EUR/USD. La capacidad del operador para anticipar cómo se moverá el tipo de cambio determinará si una operación representará una pérdida o una ganancia.
El primer miembro de cada par se conoce como la divisa “base”, y el segundo miembro se denomina divisa “cotizada” o “contra” divisa. La International Organization for Standardization (ISO) decide qué divisa es divisa base y cuál es la cotizada dentro de cada par.
El tipo de cambio muestra cuánto vale la divisa base medida en términos de la contra divisa. Por ejemplo, si el tipo USD/CHF es igual a 1,1440, un dólar vale 1,1440 francos suizos. Recuerde, el valor de la divisa base siempre se cotiza en términos de la contra divisa del par (de ahí el nombre de “divisa cotizada”). Una regla sencilla para entender los tipos de cambio sería pensar en la divisa base como una unidad de esa divisa que vale el tipo de cambio expresado en la divisa cotizada.
Siguiendo el ejemplo anterior, un dólar vale 1,1440 francos suizos.
Por lo tanto, cualquier ganancia o pérdida no realizada se expresa siempre en la divisa cotizada. Por ejemplo, cuando vendemos 1 dólar, estamos comprando al mismo tiempo 1,1440 francos suizos. Del mismo modo, al comprar 1 dólar, estamos vendiendo al mismo tiempo 1,1440 francos suizos.
También podemos expresar esta equivalencia invirtiendo el tipo de cambio USD/CHF para obtener el tipo CHF/USD, es decir:
CHF/USD = (1/1,1440) = 0,8740
Esto significa que la cotización de un franco suizo es 0.8740 dólares. Tenga en cuenta que el CHF se ha convertido en la divisa base y su valor es contabilizado en dólares.
En el mercado al contado, no todos los pares tienen el dólar estadounidense como divisa base. Las principales excepciones a esta regla son la libra esterlina, el euro y el dólar de Australia y el dólar Nueva Zelanda.
GBP/USD, EUR/USD, AUD/USD, NZD/USD
Al mirar un gráfico se puede ver si un par de divisas, o en otras palabras, el tipo de cambio entre dos monedas, es ascendente o descendente.
Básicamente, existen dos métodos para estimar hacia dónde se dirige una divisa: analizando los fundamentos económicos y analizando la acción del precio a través del análisis técnico.
El primer tipo de análisis se refiere a los factores económicos y políticos que influyen en el valor de las monedas, tales como la publicación de datos económicos y noticias. Las divisas reflejan el funcionamiento y las políticas de toda una economía, los gobiernos soberanos o la industria. Es la comparación de las distintas divisas y sus economías la que mueve los tipos de cambio arriba y abajo.
El segundo se basa en el análisis de la representación gráfica de los tipos de cambio como los que acabamos de ver. Los gráficos de precios muestran los niveles de oferta y la demanda representados a través de la estructura de precios que pueden ser evaluados visualmente. Las series de precios también puede ser analizadas técnicamente mediante fórmulas matemáticas, representadas por indicadores técnicos.
La negociación en Forex es, de hecho, similar a negociar economías enteras. Una gran diferencia en comparación con la renta variable - donde se negocian empresas - es que las tendencias en Forex pueden durar mucho tiempo. Debido al hecho de que los acontecimientos macroeconómicos pueden seguir influyendo en el mercado durante meses o años, una economía débil tiende a permanecer así durante bastante tiempo. Una empresa que está en apuros puede resolver su situación con bastante rapidez, pero no toda una economía.
Muchos traders minoristas sienten la necesidad de comprar suelos y vender techos en los gráficos, esperando que se produzca un giro, pero el hecho es que una moneda que se ha estado debilitando siempre puede bajar más, y aquella que ha ido ganando fuerza siempre se puede subir más también. La lección aquí es que si quieres luchar contra las tendencias en Forex, asegúrese de tener un método probado capaz de sacar provecho de tales circunstancias.
La siguiente es una lista de las divisas más negociadas, sus símbolos, sus apodos y sus principales características:
USD (Dólar estadounidense)
El dólar de EE.UU. es de lejos la divisa más negociada en el mundo. Esto se debe a varios factores como ya vimos en el último capítulo. En primer lugar, es la principal divisa de reserva del mundo, lo que hace que esta moneda sea altamente susceptible a los cambios en las tasas de interés. En segundo lugar, el dólar es una medida universal para evaluar cualquier otra moneda, así como muchos productos básicos como el petróleo (de ahí el término “petrodólares”) y el oro.
Hoy en día otras divisas importantes como el euro, la libra esterlina, el dólar australiano y el dólar de Nueva Zelanda se mueven frente a la divisa estadounidense, así como el yen japonés, el franco suizo y el dólar canadiense.
El 70% de la economía de EEUU depende del consumo interno, por lo que su divisa es muy susceptible a los datos sobre empleo y consumo. Cualquier contracción en el mercado laboral tiene un efecto negativo en esta moneda.
Todos los depósitos denominados en dólares mantenidos en bancos extranjeros o en sucursales extranjeras de bancos estadounidenses se conocen como “eurodólares”. Algunos economistas sostienen que la demanda extranjera de dólares permite a Estados Unidos mantener su persistente déficit comercial sin que el valor de la divisa se deprecie ni se reajuste el flujo del comercio. Otros economistas creen que en algún momento en el futuro estas presiones provocarán una carrera contra el dólar con graves consecuencias financieras a nivel mundial.
Apodo: Buck o Greenback
La Unión Monetaria Europea es la segunda potencia económica más grande del mundo. El Euro es la moneda que comparten todos los países miembros que también comparten una única política monetaria dictada por el Banco Central Europeo (BCE).
Esta moneda es el resultado de la sustitución de las principales monedas nacionales europeas, como el marco alemán, el franco francés, la lira italiana, el florín holandés y el franco belga, entre otros. La conversión de estas monedas en una sola, junto con el proceso de desregulación de las transacciones transfronterizas, mejorando la eficiencia del mercado, ayudaron a la moneda única a desafiar la supremacía del dólar en las transacciones internacionales. Todos los pares que contienen el euro son muy líquidos, siendo el EUR/USD el par más líquidos.
Esta moneda es tanto un comercio y una economía impulsada flujo de capitales impulsada. Antes de la creación del euro, los bancos centrales no se acumulan grandes cantidades de cada moneda única nacionales europeas, pero con la introducción del euro es ahora razonable para diversificar las reservas de divisas con la moneda única. Esta creciente aceptación como moneda de reserva hace que el euro también sea muy susceptible a los cambios en las tasas de interés.
El efecto del euro en competencia con el dólar de EE.UU. para el papel de moneda de reserva es engañoso. Se ofrece a los observadores la impresión de que un aumento en el valor del euro frente al dólar de EE.UU. es el efecto del aumento de la fuerza mundial del euro, si bien puede ser el efecto de un debilitamiento intrínseca del propio dólar.
Apodo: Fiber (en relación al material del que están hechos los billetes de euros, fibra de algodón) o Single Currency
¿Qué es una divisa líquida? - Es una divisa que se puede comprar y vender con facilidad en cualquier momento, porque siempre hay contrapartida para la transacción. En otras palabras, hay más compradores y vendedores en un mercado líquido que en uno ilíquido. Los términos “grueso” o “profundo” también se utilizan comúnmente para designar un alto grado de liquidez.
JPY (Yen japonés)
El yen japonés, a pesar de pertenecer a la economía de la tercera economía más importante, tiene una presencia internacional mucho menor que el dólar o el euro. El yen se caracteriza por ser una moneda relativamente líquida las 24 horas del día.
Dado que gran parte de la economía oriental se mueve de acuerdo a Japón, el yen es muy sensible a los factores relacionados con las Bolsas de valores asiáticas. Debido al diferencial de tipos de interés entre esta divisa y otras divisas importantes que ha predominado durante varios años, también es sensible a cualquier cambio que afecte a los llamados “carry trade”. En esa época los inversores enviaban capitales fuera de Japón con el fin de obtener mayores rendimientos. Sin embargo, en tiempos de crisis financiera cuando disminuye la tolerancia al riesgo, el yen no se utiliza para financiar operaciones de carry trade por lo que sube con fuerza. Cuando la volatilidad se dispara a niveles peligrosos, los inversores tratan de mitigar el riesgo y se espera que inviertan su dinero en los mercados menos arriesgados, es decir, aquellos mercados que están EEUU y Japón.
Japón es uno de los mayores exportadores del mundo, lo que se ha traducido en un superávit comercial constante. Un superávit se produce cuando las exportaciones de un país son mayores que sus importaciones, por lo tanto una demanda inherente de yen japonés se deriva de dicha situación de superávit. Japón es también un gran importador y consumidor de materias primas como el petróleo. A pesar de que el Banco de Japón ha evitado subir los tipos de interés para evitar que aumenten los flujos de capital durante un período prolongado, el yen ha seguido apreciándose. Ello es debido a los flujos comerciales. Recuerde, una balanza comercial positiva indica que el capital está entrando en la economía a un ritmo más rápido de lo que se va, por lo que el valor de la divisa del país debería aumentar.
En algunos países el año fiscal y el año calendario no son idénticos. En Japón, el inicio de un nuevo año fiscal se produce el 1 de Abril. Las empresas japonesas por lo general “maquillan” sus balances antes del final del año fiscal, mediante la liquidación de activos en el extranjero para traer a casa los beneficios de las filiales en el extranjero, a fin de aumentar sus ganancias. Estos flujos de capital antes del comienzo de nuevo año fiscal, y el hecho de que las mesas de negociación de los bancos reducen su volumen de transacciones, condicionan los tipos de cambio y la acción del precio en todos los pares que contienen el yen.
GBP (Libra esterlina)
Esta fue la divisa de referencia hasta el comienzo de la Segunda Guerra Mundial, ya que la mayoría de las transacciones se llevaban a cabo en Londres. Este sigue siendo el mercado financiero más grande y desarrollado del mundo y como resultado de ello, la banca y las finanzas se han convertido en una parte muy importante del crecimiento económico nacional. El Reino Unido es conocido por tener uno de los bancos centrales más eficaces del mundo, el Banco de Inglaterra (Bank of England o BoE).
La libra es una de las cuatro monedas más líquidas en Forex, debido a que se trata de un mercado de capitales altamente desarrollado.
Mientras que el 60% del volumen de divisas se negocia a través de Londres, la libra no es la moneda más negociada. Pero la buena reputación de la política monetaria de Gran Bretaña y sus altos tipos de interés durante mucho tiempo han contribuido a la popularidad de esta moneda en el mundo financiero.
Apodo: Cable o simplemente Sterling
Aunque la unidad económica que usa la libra esterlina es técnicamente el Reino Unido en lugar de Gran Bretaña, el código ISO de la divisa ISO es GBP y no UKP como algunas veces se abrevia. El nombre oficial completo de la divisa “Libra Esterlina”, se utiliza sobre todo en contextos formales y también cuando es necesario distinguir la moneda del Reino Unido de otras monedas con el mismo nombre como la libra de Guernsey, la libra de Jersey o la libra de la Isla de Man.
El nombre de la divisa es a veces abreviado simplemente como esterlina, en particular en los mercados financieros mayoristas, mientras que el término libra británica se usa generalmente en contextos menos formales, aunque no es un nombre oficial de la divisa.
El nombre de la divisa es a veces abreviado simplemente como esterlina, en particular en los mercados financieros mayoristas, mientras que el término libra británica se usa generalmente en contextos menos formales, aunque no es un nombre oficial de la divisa.
CHF (Franco suizo)
Varios factores, tales como una larga historia de neutralidad política y un sistema financiero conocido por proteger la confidencialidad de sus inversores, han creado una reputación de refugio para Suiza y su moneda.
El franco suizo se mueve principalmente por eventos externos en lugar de por las condiciones económicas nacionales, y por lo tanto es sensible a los flujos de capital ya que los inversores aversos al riesgo acumulan activos denominados en francos suizos en tiempos de la aversión al riesgo global. También gran parte de la deuda de las economías de Europa del Este está denominada en francos suizos.
Apodo: Swissy
CAD (Dólar canadiense)
Canadá es conocida habitualmente como una economía basada en recursos naturales que produce y suministra petróleo. El principal mercado de exportación para Canadá es, sobre todo, Estados Unidos lo que hace que su divisa sea particularmente sensible a los datos de consumo y a la salud económica de EEUU.
Al ser una economía altamente dependiente de las materias primas, el CAD está muy correlacionado con el petróleo - lo que significa que cuando el petróleo sube, el USD/CAD tiende a bajar y viceversa.
Apodo: Loonie
Si Canadá es uno de los mayores productores mundiales de petróleo y es una parte tan importante de la economía de EEUU, el aumento de los precios del petróleo tiende a afectar negativamente al dólar y positivamente al CAD. Tenemos por tanto dos excelentes correlaciones.
Pero si Vd. desea encontrar un par que sea muy sensible a los precios del petróleo, entonces eche un vistazo al CAD/JPY. Canadá y Japón están en los extremos de la producción y el consumo de petróleo. Mientras que Canadá se beneficia de los altos precios del petróleo, la economía japonesa puede sufrir debido a que importa casi todo el petróleo que consume. Esta es otra correlación interesante de seguir.
Pero si Vd. desea encontrar un par que sea muy sensible a los precios del petróleo, entonces eche un vistazo al CAD/JPY. Canadá y Japón están en los extremos de la producción y el consumo de petróleo. Mientras que Canadá se beneficia de los altos precios del petróleo, la economía japonesa puede sufrir debido a que importa casi todo el petróleo que consume. Esta es otra correlación interesante de seguir.
El apodo “Loonie” se deriva de la imagen de un somormujo (en inglés, loon), una ave distintiva que aparece en uno de los lados de la moneda dorada de 1 dólar canadiense.
AUD (Dólar australiano)
Australia es un gran exportador a China y su economía y divisa reflejan cualquier cambio en la situación en ese país. La opinión predominante es que el dólar australiano ofrece beneficios de diversificación en una cartera que contiene las principales monedas del mundo debido a su mayor exposición a las economías asiáticas. Esta correlación con la Bolsa de Shanghai se añade a la que tiene con el oro. El par AUD/USD a menudo se sube y baja con el precio del oro. En el mundo financiero, el oro es visto como un refugio seguro contra la inflación y es uno de los productos más negociados. Junto con el dólar de Nueva Zelanda, el AUD es denominado la divisa de las materias primas. La dependencia de Australia de las exportaciones de materias primas (minerales y productos agrícolas) ha provocado el repunte del dólar australiano durante los períodos de expansión global, y su caída cuando los precios de los minerales se han desplomado, ya que las materias primas representan en la actualidad la mayor parte de sus exportaciones totales.
¿Qué es una divisa de materias primas? Una divisa de materias primas es aquella cuyas exportaciones están en gran parte compuestas por materias primas (metales preciosos, petróleo, productos agrícolas, etc.)
Entre las divisas más negociadas y por lo tanto líquidas están el NZD, el AUD y el CAD. “Commodity dollars” o “Comdolls” es otro término utilizado para describir estas divisas.
Los tipos de interés fijados por el Reserve Bank of Australia (RBA) han sido de los más altos entre los países industrializados y la liquidez relativamente alto del AUD lo ha convertido en una herramienta atractiva para los especuladores en busca de una moneda con los rendimientos más altos. Estos factores hicieron que el AUD fuera muy popular entre los operadores de divisas. Es la quinta moneda más negociada en el mundo por delante del franco suizo, lo que representa aproximadamente un 7,6% de las operaciones de divisas en todo el mundo en 2010.
Apodo: Aussie
NZD (Dólar de Nueva Zelanda)
Esta moneda se comporta de forma similar al AUD, porque la economía de Nueva Zelanda también está orientada al comercio, con gran parte de sus exportaciones son de materias primas. El NZD también se mueve en paralelo con los precios de las materias primas.
Según estimaciones de la última encuesta trienal del BIS, en 2010 el NZD representó una cuota de volumen de transacciones en divisas diarias del 1,6%, por detrás de la corona sueca (2,2%), el dólar de Hong Kong (2,4%) y el dólar canadiense (5,3%).
Junto con el dólar australiano, el NZD ha sido durante muchos años un vehículo tradicional de los carry traders, lo que ha hecho que esta moneda sea también muy sensible a los cambios en los tipos de interés. En 2007 el NZD se utilizó principalmente para realizar operaciones de carry trade contra el yen, negociándose más volumen que en el dólar australiano contra yen.
Nickname: Kiwi
Aunque hay muchas divisas en el mundo, la gran mayoría de las transacciones diarias implican el intercambio de los llamados “majors”:
- Dólar EEUU / Yen (USD/JPY)
- Euro / Dólar EEUU (EUR/USD)
- Libra Esterlina / Dólar EEUU (GBP/USD)
- Dólar Australiano / Dólar de EEUU (AUD/USD)
- Dólar EEUU / Franco Suizo (USD/CHF)
- Dólar EEUU / Dólar Canadiense (USD/CAD)
El par se expresa siempre con la convención: Divisa Base / Divisa Cotizada establecida por la Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT).
Otros pares de divisas se denominan “minors” o “exóticos”. Estos son algunos de los pares menos negociados que contienen el USD:
- USD/SEK (Dólar EEUU/Corona sueca)
- USD/NOK (Dólar EEUU/Corona noruega)
- USD/DKK (Dólar EEUU/Corona danesa)
- USD/HKD (Dólar EEUU/Dólar de Hong Kong)
- USD/ZAR (Dólar EEUU /Rand sudafricano)
- USD/THB (Dólar EEUU/Baht tailandés)
- USD/SGD (Dólar EEUU/Dólar de Singapur)
- USD/MXN (Dólar EEUU/Peso mexicano)
Pares Cruzados
Otros pares en los que el dólar no forma parte del par son los llamados “cruces”. Básicamente, un cruce es cualquier par de divisas en la que el dólar estadounidense no es ni la divisa base ni la divisa cotizada. Por ejemplo, GBPJPY,EURJPY, EURCAD Y AUDNZD son todos considerados cruces.
Cuando usted piensa en comprar o vender un par de divisas cruzadas, no hay que olvidar que el dólar, a pesar de no formar parte del par, todavía influye en el comportamiento de los precios del par cruzado. Comprar EURUSD es equivalente a comprar el par EURUSD y al mismo tiempo comprar USDJPY Sabiendo del capítulo anterior cómo funcionan las plataformas del interbancario, también comprenderá por qué los pares cruzados de divisas con frecuencia tienen un coste de transacción más alto. Para construir un par cruzado, los intermediarios del mercado interbancario tienen que combinar dos órdenes en diferentes plataformas.
La siguiente figura muestra el proceso de creación de un par de divisas cruzadas.
Al conocer cómo se relacionan y negocian las divisas tendrá un conocimiento básico acerca de cómo analizar las oportunidades de trading en los principales pares, así como en los cruces. Los principios que le guiarán hacia los beneficios en una operación con un cruce debe ser técnicamente los mismos que en los “majors”: básicamente desea analizar cuál es la divisa fuerte y cuál la divisa débil dentro del par.
De la misma manera, como los cruces se crean a nivel interbancario, Vd. puede crear sus cruces si no están disponibles con la plataforma de su broker favorito. Es lo que denominados crear pares “sintéticos”.
Supongamos que un operador cree, basándose en un análisis previo, que existe una oportunidad de beneficios vendiendo la corona sueca (SEK) y comprando la corona noruega (NOK), pero el broker con el que opera no permite vender el par SEK/NOK. En este caso basta con que el operador compre el par USD/SEK y venda USD/NOK con posiciones del mismo tamaño. El tamaño de la posición depende del valor del pip del par que se esté negociando, como se verá más adelante en este capítulo.
La siguiente figura ilustra el proceso de creación de pares sintéticos.
